素有“投资国家队”之称的社保基金历来是市场重要的投资风向标。股市大熊之年的2008年，其权益类投资亏损仅为6.75%，创下值得称道的投资奇迹。WIND统计数据表明，随着上市公司2008年业绩披露进程渐至中盘，在已披露年报中，社保基金第四季度投资轨迹已日渐清晰。

2008年4季度，上证指数再度下行20.62%，但已披露的社保持仓情况显示，这位独立特行的机构投资者却在逆市大行加仓之举。令人意外的是，社保基金在2008年下半年积极布局的领域乃是吸引市场目光不多的中小板领域，而中小板指数在去年四季度0.89%的逆市上扬，让社保基金收获了胜利果实。

此外，4季度社保基金主动入市的程度也在加大，其直接管理的投资账户竟只增不减。

布局中小板

截至3月18日，已有370家上市公司发布2008年年报，社保基金投资组合的名号累计45次出现在34家上市公司的十大股东或十大流通股股东名单之中，累计持股2.25亿股，报告期末市值29.02亿元，投资组合平均持股比例为1.91%。

在这其中，社保基金各投资组合的名号7次出现在6家中小板上市公司的十大流通股股东名单之中，累计持股1450.88万股，报告期末市值1.98亿元。尽管这区区不足2亿元的市值在社保基金的总体A股权益类投资中比例并不明显，但在中小板走势与大盘背行的2008年4季度，这些投资为社保基金带来的收益却是颇多。

2008年4季度，中小板指数上扬0.89%，大幅跑赢同期上证指数下跌20.62%。

在已披露的年报中，社保基金持仓比例最高的利尔化学[19.21 0.37%](002258.SZ)的区间涨幅却达到35.74%。该公司年报显示，全国社保106组合与601组合分别位列其第一与第六大流通股东，合计持有的权益份额高达11.62%。

值得一提的是，这两个社保基金账户在2008年3季度末并未进入该股前十大股东，合计持有的394.76万股均是在第4季度内买入。而该股在10月20日创下7.62元的最低价之后，几乎是单边上行，4季度结束前一度涨至14.50元(涨幅达90.29%)，并在2009年2月下旬才止住涨幅(24.38元)，则社保基金在该股票中的理论最大收益率为219.95%。

在已披露的年报中，社保基金持仓超过5%的个股还有2只，分别是歌尔声学[30.24 2.06%](002241.SZ)和金螳螂[25.95 0.19%](002081.SZ)，亦为中小板个股。该基金分别通过103组合和109组合持有其5.81%和5.00%的权益，这两只股票在4季度中的最大涨幅也分别达到64.75%和58.77%。

此外，歌尔声学与金螳螂均为社保基金3季度末股票池中品种。事实上，早在4季度中小板行情出现之前，社保基金便在这一领域早有布局，以歌尔声学为例，2008年中期时，社保基金持股占其流通股的比重只有2.25%，但2008年3季报时，旗下103与106组合的控盘比例已增至8.64%，而到了年末，106组合以不见身影。

翻开各上市公司2008年3季报，社保基金合计持仓超过10%的个股数量有6只，其中，中小板个股的数量竟有4只之多，分别为三全食品[29.44 1.90%](002216.SZ，持有14.40%)、天威视讯[13.40 -0.59%](002238.SZ，持有12.77%)、恩华药业[16.66 0.36%](002216.SZ，持有11.66%)和诺普信[20.52 0.59%](002215.SZ，持有11.41%)，这些股票在4季度中无不跑赢大盘。其中三全食品区间涨